Lo primero que tienes que hacer es activar en Ver>Vista de Sobreimpresión, el primer comando, que muestra ls sobreimpresión y los efectos de transparencia con fidelidad.
Seguramente compruebas con una imagen como la que he utilizado que el efecto no es intenso como quisieras, que aclare o contraste más sobre el fondo.
En mi ejemplo lo que hago es superponer duplicados de la caja de texto para intensificar el efecto, sobre las 4 primeras letras hay tres marcos de texto en modo Trama, dos sobre el centro y uno para la palabra final (he acortado desde el lado derecho).
Otra alternativa más elegante, es marcar la casilla de Aislar Fusión (Isolate blending) en el panel de Efectos>Transparencia, el efecto aparece con toda su intensidad, puedes ajustar, reducir la opacidad del 100% para mostrar la imagen o textura a través de las letras.